taohuazu@gmail.com

摩根大通的分析师安内兹卡·克里斯托夫（Anezka Christovova）和萨德·西迪基（Saad Siddiqui）当时写到，土耳其货币当局可能会在3月31日选举后降低对土耳其里拉稳定性的重视程度，并减少该国的外汇储备，从而可能导致里拉进一步走软，令美元兑土耳其里拉大幅走高。

对于过去十年间各国都试图解决但未解决的“大而不能倒”问题，周小川指出，大机构资本比例应该增加，同时如果一级资本不能解决问题，需要引入“自救债券”和“应急可转债”。“十年前我们讨论‘两房’（即房地美和房利美），大家始终认为GSE（政府金融机构）的问题需要加以解决。但美国到现在为止，依旧没有看到怎么解决这些问题。除此之外，其他国家也有类似的GSE问题，也需要加以解决。”周小川说。

以下是全文：中信证券|新时代的“小康牛”：2020年A股投资策略来源：中信证券研究文|秦培景 裘翔 杨帆 杨灵修 吕品 姚光夫我们综合运用量化分析体系和行为金融方法论，以全新的策略框架立体研判A股走势。2020年，A股盈利增速筑底后将稳步回升；二季度稳增长政策将发力，资本市场改革突进；内外流动性全年趋松，二三季度相对更好；外部扰动主要体现在下半年。产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。

记者从相关渠道获得的信息显示，瑞金市政府已决定对瑞金万年青公司安全防护距离范围内所涉及的土地及房屋（含土地使用权）、构筑物和附属物依法进行征收。同时，赣州市就企业所在地政府及相关部门对中央环保督察问题整改不力情况已着手深入调查，将依纪依规严肃问责。

ROE处在2005年以来第三轮回升周期中。通常，我们追踪A股业绩主要观察净利同比、ROE、ROIC等指标，从历史走势上看三者大致趋同，但净利同比易受到基期影响而波动较大，ROIC较不常用，相对而言ROE走势更平缓且更常用，故本文将从ROE角度来刻画A股基本面。回顾2005年以来，A股ROE已经历三轮回升期。在06Q1-07Q4期间，A股ROE（TTM，下同）从7.3%升至16.4%，剔除金融后从7.1%升至16.5%，剔除金融两油后从5.7%升至13.2%。将A股剔除金融两油ROE进行杜邦拆分，净利润率从06Q1的4.0%升至07Q4的6.7%，资产周转率从0.732次升至0.852次，资产负债率从54.3%升至57.3%，可见三者提高共同推升ROE。在09Q2-11Q2期间，A股ROE从10.3%升至15.6%，剔除金融后从7.6%升至13.2%，剔除金融两油后从5.3%升至12.7%。将A股剔除金融两油ROE进行杜邦拆分，净利润率从09Q2的4.6%升至11Q2的5.9%，资产周转率从0.663次升至0.781次，资产负债率从60.5%升至61.2%，可见三者提高共同推升ROE。在16Q2-18Q1期间，A股ROE从9.4%升至10.3%，剔除金融后从6.3%升至9.1%，剔除金融两油后从7.2%升至9.6%。将A股剔除金融两油ROE进行杜邦拆分，净利润率从16Q2的6.1%升至18Q1的6.9%，资产周转率从0.485次升至0.572次，而资产负债率从66.0%降至60.8%，虽然资产负债率持续下滑，但是净利润率和资产周转率提高推升ROE。

责任编辑：李昂[环球网军事2月20日报道]据俄罗斯媒体报道，俄罗斯空降军将首次成立一支陆航旅部队。目前只在空天军中有陆航旅，但各军区指挥部都可实时调动这个陆航旅。成立陆航旅部队后，俄罗斯空降军将可在全球自主完成任务。据俄罗斯《消息报》2月19日的报道，几位军事部门消息人士透露，关于在空降军中成立一个陆航旅的提议总体上已获批，但部队组建将不早于2020-2021年，因为需要采购新的直升机。《消息报》的消息人士称，陆航旅将直接划归俄罗斯空降军司令部管辖。